Study abroad in Spain

THY’nin borcunda büyük artış

Yazar

 

THY yılın ilk 9 ayında konma sayısını, koltuk sayısını, ücretli yolcu kilometresini, uçulan kilometreyi, kargo tonajını ve yolcu sayısını geçen senenin aynı aylarına ve toplam 9 ayına göre artırırken yolcu doluluk oranlarını düşürdü. Bizim Menkul’ün değerlendirmesinde THY’nin yaptığı yatırımların kapasite kullanım oranını düşürdüğü ve fazla kapasitenin atıl duruma düşmesine yol açtığı belirtiliyor.

Ama asıl önemli gelişme, 30 Eylül 2015’te 13,1 milyar TL olan net borcun 30.09.2016’da 21,1 milyar TL’ye yükselmiş ve piyasa değerinin 3 katına ulaşarak yıllık FAVÖK’ünün de 9,1 katı gibi riskli bir seviyeye ulaşmış olması.

Şşirketin 2016 üçüncü çeyrek cirosu 8,7 milyar TL olarak gerçekleşerek 2015’in aynı dönemine göre % 7 geriledi.

FAVÖK tarafında ise düşüşler daha radikal oldu. 2016 9 aylık FAVÖK (faiz, amortisman, vergi öncesi kar) 1,7 milyar TL ile geçen senenin % 55 altında seyretti. Üçüncü çeyrekte de bu düşüş kendini gösterdi ve 2015 üçüncü çeyreğe göre % 41 düşerek 1,5 milyar TL FAVÖK üretildi. 2016’nın ilk 9 ayında % 7,8 olan FAVÖK marjı 2015’in aynı dönemine göre (% 17,8) 10 yüzde puan düştü. Üçüncü çeyrek FAVÖK marjı ise % 17,7 ile 2015’teki % 28,1 seviyesinin oldukça altında kaldı.

Bizim Menkul’ün THY hissesi için 12 aylık hedef fiyatı 5,65 TL.

Article Categories:
Uncategorized